通信世界網消息（CWW）2024年末，國務院國資委公布了2025年央企經營指標體系。在延續“一利五率”的體系框架基礎上，用“營業收現率”替代往年的“營業現金比率”。其總體要求是“一增一穩四提升”，即利潤總額穩定增長，資產負債率保持總體穩定，凈資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業收現率同比提升。

上述經營指標，以促進央企高質量發展為導向，進而帶動社會經濟各主體的良性發展。著眼落實央企考核指標要求，筆者預期2025年電信運營商的側重點包括政企市場、聚焦當期銷售收入、科研、通信網絡基礎設施等，以期高質量發展。

客戶市場維持現有競爭態勢。近年來，運營商白熱化競爭從公客用戶向政企用戶蔓延，一方面不但直接在具體項目上競標，而且存在多起公示期相互舉報對方違規的情況；另一方面，運營商已經通過競標主動的方式開拓中小型集成類項目市場。隨著新經營指標的落地，預期上述的白熱化競爭，只會更高，而不會下降。

在業務經營方面，運營商更加聚焦當期銷售收入的實際完成?！盃I業收現率”指標的落地將使得運營商對于“現金收入”更加聚焦在經營性收入，而不涵蓋政府補貼等收入，這將促進其進一步專注于客戶市場經營。運營商將進一步提升回款率，重點是在各類ICT項目中，收入確定以回款（而非開票）作為標準。

在人員總量上趨于穩定，并向一線銷售與服務傾斜。在運營商營收增長趨緩，提升全員勞動生產率的趨勢下，運營商應保持人員總規模的穩定。在面對產業數字化等“第二曲線”增長要求，運營商應向銷售與服務的領域傾斜，一方面讓更多員工直接創造經營價值，實現既要做“分母”，又要做“分子”的目標；另一方面，有利于運營商在新興市場中扎根，為長久發展奠定基礎。

在信息基礎設施投資上應更加審慎。為了確保資產負債率穩定，凈資產收益率提升，運營商對于網絡、算力等方面的投資將更加審慎，共包括兩方面。一是突出按需建設的模式，例如算力數據中心的推進應先有訂單，后建設；5G-A網絡優先結合定制網項目開展投資；根據用戶投訴與反饋，開展網絡優化；基于定制平臺，上線通用平臺。二是突出產業配套先行模式，例如在5G-A網絡建設中，需將芯模、終端、內容應用等配套到位并確?？梢幠；l展后，再施行普遍建設。

在成本支出方面，為了確保利潤總額、凈資產收益率的增長，在當前運營商收入增長放緩的背景下，勢必進一步強化成本控制。延續前期“零基預算”（不受以往預算安排情況影響的預算編制方法）的執行經驗，對人員、外包項目等成本類支出，將要求在立項時明確對考核指標的貢獻，如收入促進、研發提升等，并通過后評估的方式加以確認。

在研發部署方面，運營商將進一步向一線專業公司傾斜。著眼于研發需求，近年來運營商構建了研究院和一線專業公司等兩套研發班子。面對考核要求導向，筆者預計運營商將在研發領域重點向一線專業公司傾斜，通過打造行業研究院等強化滿足市場需求。運營商的研發部署向專業公司傾斜有兩大好處，一是從經營指標完成上看，能夠提升研發經費投入的同時，又能將研發投入快速轉換成對利潤總額、凈資產收益率、全員勞動生產率的貢獻。例如研發人員直接下沉一線，參與定制化項目，解決項目中的技術問題。二是從“第二曲線”的發展方向上看，各類戰新產業、未來產業的市場布局與拓展，亦以各一線專業公司為主體。