［丁科技網觀察］小熊電器又有收購動作。近期，小熊電器公告稱，擬以現金1.54億元收購羅曼智能61.78%的股權。交易完成后，小熊電器將擁有羅曼智能控股權，羅曼智能將納入其合并報表范圍。不過，相比去年收購油煙機品牌布克廚衛，這一次的收購，同樣是為尋求增長新動力，不同之處則在于，單純的品類擴充應該不是主要訴求。

（小熊電動牙刷及電吹風，截圖自電商平臺京東）

羅曼智能此前主營個護小家電，主營產品包括口腔護理電器、美發護理電器，主要是電動牙刷和無刷電吹風、直發器。這些，確實是家電大盤中仍具備成長空間的品類。不過，丁科技網注意到，電動牙刷和無刷電吹風都是小熊電器已有的在售品類，所以，單純的品類擴充，不太像是小熊電器的訴求。

另外，收購相關信息中涉及到： “羅曼智能自主品牌業務業務自投入運營以來持續虧損，對羅曼智能整體業績拖累較大，導致其2023年凈利潤為負。為提升盈利能力，羅曼智能擬關停自主品牌業務運營?！睆倪@里來看，小熊電器需要的，大概率也不是品牌上的協同。

既不缺品類，也大概率不尋求品牌影響上的合力，小熊電器收購羅曼智能想要什么？

在丁科技網看來，與品類關聯，羅曼智能有三個特點可能是小熊電器看中的：

一是研發積累。在領域內15年，研發團隊超120人，擁有授權專利超900項，其中發明專利超20項，關鍵核心部件高速無刷馬達實現自研自產。

二是制造能力。羅曼智能銷售模式包括ODM/OEM代工和自主品牌業務，以ODM/OEM代工業務為主，2023年代工業務的收入占比為80%。

三是海外成果。承接制造能力來看，羅曼智能代工客戶來自日本、歐洲、美國、南美、中東地區等地，包括荷蘭飛利浦、日本松下、日本雅萌、法國賽博等，有一定的海外渠道。

這三點也可以歸納為兩個大方向，就是：個護小家電品類能力的強化，以及海外業務的進一步突破。

在上述方面，小熊應該是有訴求的。

從整體業績來看，小熊電器自2019年上市之后，除2021年外，整體業績相對可觀。不過，對比2023年與2022年業績，營收雖然仍保持在15%左右的增長規模，當扣非凈利的增長，從2022年的年比年40.19%，來到了2023年的5.59%。

從這里來看，類似“增收不增利”的可能壓力在顯現。而在今年一季度，小熊電器營收與扣非凈利分別同比下降4.58%、24.26%。

這背后，小熊電器面臨兩個挑戰。

一是，其主營業務以廚房小家電為主，以2023年經營情況為例，占營收的比重接近80%，不過，伴隨國內廚電集成化趨勢加深，廚房小家電其實在面臨壓力，比如微蒸烤炸一體機、集成灶、集成洗碗機等的出現，實質上就是將更多的廚房小家電單品集成為了部分功能，這樣，消費者就不必復購。

二是，其主營業務以國內市場為主，以2023年經營情況為例，占營收的90%以上，但是國內家電市場近年來明顯內卷嚴重，且處在結構調整階段，小熊電器就必須要面對更大烈度的競爭。

從這里來看，小熊電器就需要在品類布局和內外市場布局方面有新的平衡術。

品類方面，個護小家電成長空間可觀，但在主要品類上小熊家電都有布局，所以，要做的就不是擴品類，而主要是強品類，方向就是研發與制造。

研發方面，小熊電器的研發費用占營收比重大多不超過4%，接入羅曼智能的相關能力，不失為快速補充實力的方法。

制造方面，以電動牙刷為例，此前有公開信息表示，小熊電器的產品一定程度依托代工，接入羅曼智能的相關能力，算是同樣高效。另從現實層面來看，小熊電器在近幾年也在有意突出自身制造能力，2019年、2021年就相繼投入了新的制造基地，這次接入羅曼智能，可能也有類似考慮。

市場方面，通過借助羅曼智能海外ToB客戶拓展海外市場，來提升公司海外市場市占率，也應該是有效率的考量。

整體來說，收購羅曼智能，小熊電器能夠在多個需要的方向打出“效率牌”，而“效率”，在當下的家電大盤尤為寶貴。

不過，即便后續收購羅曼智能成功，挑戰也還會繼續，甚至可能會強化。

比如，做強個護小家電，就代表小熊電器要進一步直面戴森、徠芬、追覓這樣的有力的垂類競爭對手，除了用好羅曼智能的已有資源外，小熊科技本身或許也需要再研發方面加碼，在研發與營銷投入上尋求新的平衡點。

同樣的，海外市場不僅是小熊電器看到的機會，也是其他有類似處境的品牌共同看到的機會，這樣來說，中國品牌的“內卷”，只不過是從國內“卷”到了海外。單單是在更大范圍上走出去，對于小熊電器而言也還是不夠的。（丁科技網原創，轉載務必注明“來源：丁科技網”）